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行业高景心胸，头部宠食物牌高增加：从抖音平台数据发挥来看，现在我国头部宠物食物品牌均发挥出了较为强劲的增加态势：1）：旗下品牌麦富迪12月GMV 0.67亿/+65%，Q4完全2.28亿/+63%，弗列加特12月GMV 0.28亿/+324%，Q4完全0.94亿/+226%；2）：2024年第四序度顽皮/当先/ZEAL别离杀青GMV 0.16亿/0.24亿/0.09亿，同比+68%/+54%/+61%。
双十一位次相易显明，国产龙头络续代替：复盘历次大促发挥，德国涌现：1）品牌位次相易一再，竞赛激烈：国产物牌蓝氏位次振动上升，海表品牌皇家、心愿、Instinct等则振动更为显明，皇家天猫2024双十一全期仅居第6，环比618下降4名，网易苛选等排名振动亦较大；2）国产龙头发挥强劲，络续代替：天猫平台，麦富迪自22年618稳居榜单榜首，弗列加特于24年双十一环比618进步4名，国产物牌包办前五；京东平台，24双十一首日国产龙头麦富迪包办狗干粮、猫干粮榜首，苛选同样进入top3，代替皇家的当先名望。以为，线上化率较高，大单品政策+强渠道运营本事将络续驱动国产宠食龙头抢占市集份额。
白羽鸡代价2023年此后络续下行，宠物食物公司赢余本事巩固：白羽鸡为宠物食物公司的首要原料之一，自2023年4月白羽鸡代价见顶后，白羽鸡代价恒久下行，现在不乱于7.0-7.5元/公斤区间，以为，白羽鸡代价降低有利于进步宠物食物公司的毛利率，进而提拔公司的赢余本事。
投资创议：行业高景心胸+国产龙头高线上化率络续代替+本钱下降增多赢余本事，宠物食物相干公司强事迹发挥或将络续，事迹预报验证，看好相干公司后续事迹发挥。推举龙头标的，麦富迪核心发力Barf/羊奶等高端大单品，弗列加特高端化突围；中枢品牌调理功效初显，产能开释维持增加，创议体贴高弹性标的佩蒂股份，自立品牌踊跃扩展，看好海表新西兰工场产能开释。
